海底捞去年业绩再创新高。3月25日晚间，海底捞（6862.HK）公布截至2024年12月31日的年度业绩报告。去年海底捞实现营收427.55亿元，同比增长3.1%；公司拥有人应占溢利达47.08亿元，同比增长4.6%；核心经营利润为62.30亿元，同比增长18.7%。据wind数据显示，海底捞收入、净利润实现连续两年增长，去年业绩创历史新高，但增速有所放缓。

海底捞在财报中表示，2024年中国经济运行总体稳中有进。各地政府出台多项刺激消费的政策，积极促进餐饮消费。餐饮业同行也积极创新，丰富餐饮业态，茶饮、炒菜等类别蓬勃发展，增长迅速，为消费者提供更丰富多元的选择。随着餐饮行业竞争加剧，海底捞在稳固推进火锅主业的同时，启动红石榴计划，积极拓展第二品牌，寻找新的增长点，努力克服挑战和风险，以实现长期可持续发展。

截至3月26日收盘，海底捞股价报17.62港元/股，涨超6%，年初至今涨10.82%。

2024年，餐饮市场持续增长。国家统计局数据显示，2024年全国餐饮收入增速分别高于国内生产总值增速、社会消费品零售总额增速0.3个、1.8个百分点，全国餐饮收入55718亿元，增长5.3%；限额以上单位餐饮收入15298亿元，增长3%。

受政策推动与行业复苏影响，海底捞2024年全年共接待顾客4.15亿人次，日均客流量超110万人次，同比增加4.5%，平均翻台率达到4.1次/天，上年同期为3.8次/天，海底捞餐厅的系统销售额增长率为3%。不过自营餐厅顾客人均消费从上年的99.1元降至97.5元。

财报指出，2024年海底捞在制定餐厅管理基础红线的前提下，将更多的主动权交予一线餐厅，充分鼓励餐厅差异化经营。除了推出不同形式的特色场景店外，门店还根据自身情况精准执行差异化定价策略。

针对外卖就餐场景，海底捞外送业务从2023年下半年开始推出“一人食”精品快餐。得益于这些业务开展，海底捞外卖收入增加20.4%至12.54亿元，占总营收比例从2.5%增至2.9%。

管理层在财报业绩会上表示，海底捞会聚焦不同产品、场景、时段，围绕不同商圈去执行差异化定价。去年下半年，整体餐饮品牌普遍收窄了优惠折扣力度，客单价有一定回升，能感受到餐饮同仁都在深度挖掘消费需求，为全行业带来积极提升，海底捞也在从中持续学习优秀经验。

在门店扩张方面，海底捞保持相对稳健的拓张速度，同时继续调整优化门店布局。2024年，海底捞品牌新开62家餐厅，其中自营餐厅59家，加盟餐厅3家，重启2家前期关停的海底捞餐厅，全年关闭或搬迁70家海底捞餐厅。截至年底，海底捞品牌共经营1368家餐厅，其中自营餐厅中国大陆地区共1332家，港澳台地区共23家，加盟餐厅共13家。

管理层在业绩会上指出，今年海底捞延续自下而上的稳健策略，重点关注门店质量而非数量增长，不会将开店数量作为强考核目标，会争取多开优质新店。2025年将继续强化现有门店运营质量管控，密切关注经营情况，及时优化调整或进行闭店处理，以确保整体的翻台率、利润表现。整体来看，2025年将延续去年开店策略，持续关注市场风险和经济环境，保持稳健的开店速度。

2024年，海底捞正式启动加盟业务，截至2024年年末已完成13家加盟门店的审核与落地，初步验证了加盟模式在规模化布局中的可行性。海底捞表示，加盟模式实施以来，下沉市场展现出强劲需求，超70%的加盟申请来自三线及以下城市，其中有不少来自县级城市。

管理层在业绩会上指出，三线及以下城市存在较多申请和项目发展潜力，但仍将保持审慎态度，严格审核评估，保持稳健扩张。另外的工作重点还是强化已有门店的经营质量和营业表现，开店节奏依然会保持谨慎。加盟对于海底捞集团的视角，并不局限于火锅门店，而是一种新商业模式的引入。未来将依托供应链管理、标准化运营、员工激励机制等核心能力积累，探索将成熟经验向多品牌延展。

在主营业务稳定增长的前提下，海底捞通过孵化子品牌、引入加盟等商业模式创新拓宽发展边界，寻求新的增长点。2024年，其他餐厅收入4.83亿元，同比增长39.6%。

2024年8月，海底捞宣布实施“红石榴计划”，旨在鼓励孵化和发展更多的餐饮新品牌，推动餐饮服务创新。年报显示，截至2024年末，海底捞集团通过内部创业创立了包括焰请烤肉铺子、火焰官、小嗨火锅等11个餐饮品牌共计74家门店，覆盖正餐、简餐、快餐等不同消费场景。

关于红石榴计划实施一年来的进展，管理层指出，核心目标并非追求新品牌门店数量扩张，而是致力于构建多品牌创新机制。从该品牌现有的40多家门店来看，绝大多数门店保持持续盈利，其盈利能力已达预期目标。其他创新品牌方面，在2月份的创业评审委员会会议及优秀店经理推介活动中，已有多个品牌获得高度认可，即将进入推广阶段。整体来看，红石榴计划的推进符合集团战略预期。

海底捞在财报中表示，新品牌必定会面临激烈竞争和市场考验，公司将密切关注消费者接受度和潜在风险。关于未来布局，海底捞表示将持续提升就餐体验，继续探索多元化的经营策略，实施红石榴计划，并持续对加盟业务的探索。此外，海底捞强调将策略性地寻求收购优质资产，进一步丰富餐饮业务形态和顾客基础。